Капитализация «Мечела» обновила минимум

KMO_080680_00102_3_t218_190743 Капитализация "Мечела" обновила минимум

Отсутствие определенности с планом спасения «Мечела» все больше нервирует инвесторов. В пятницу котировки компании снова рухнули, достигнув исторического минимума, капитализация «Мечела» на Московской бирже составила $450 млн — в 18,4 раза меньше его долгов. Впрочем, по оценкам аналитиков, margin call по кредитам, обеспеченным 41,6% акций «Мечела», его основному владельцу Игорю Зюзину еще не грозит.

Акции «Мечела» в пятницу обновили исторический минимум, котировки компании на Московской бирже достигли 27,8 руб., капитализация компании составила 15,43 млрд руб., или $420 млн. В октябре 2004 года по итогам IPO капитализация «Мечела» на Нью-Йоркской бирже составляла $3 млрд. К закрытию торгов ситуация немного улучшилась и по итогам дня обыкновенная акция «Мечела» стоила 29,3 руб. (минус 6,4% к открытию, капитализация — 16,26 млрд руб., или $450 млн). После громкой истории обвала акций «Мечела» на 45% в июле 2008 года, когда занимавший пост премьера Владимир Путин пообещал «прислать доктора» к владельцу компании Игорю Зюзину, ее стоимость резко обваливалась дважды. В ноябре 2013 года обыкновенные акции компании дешевели на Московской бирже на 47%, а в феврале 2014 года снижались более чем на 40%, до 31,7 руб. за штуку (капитализация составила 17,6 млрд руб.). Аналитики и участники финансового рынка объясняли это «паникой инвесторов», которые сомневались в способности компании справиться с долгами, превышавших $9 млрд.

Сейчас чистый долг «Мечела» составляет $8,3 млрд, крупнейшие кредиторы — Газпромбанк ($2,3 млрд), ВТБ ($1,8 млрд) и Сбербанк ($1,3 млрд), $2,5 млрд на развитие Эльгинского угольного месторождения выделяет ВЭБ (пока выдано всего $150 млн). С весны правительство, госбанки и «Мечел» обсуждают варианты поддержки компании, но договориться до сих пор не могут («Ъ» подробно описывал все варианты реструктуризации кредитов и связанные с ними проблемы, например 24 июля и 6 августа). По информации источника «Ъ», близкого к одному из банков-кредиторов, решение вряд ли будет принято раньше сентября.

Старший портфельный управляющий УК «Капиталъ» Вадим Бит-Аврагим отмечает, что в конце июля — начале августа акции «Мечела» росли до 38-40 руб. на слухах о том, что доля Игоря Зюзина может быть размыта за счет допэмиссии в пользу банков, что позволило бы спасти компанию от банкротства. «Но эта информация не подтвердилась, а на рынке наиболее вероятным вариантом развития событий теперь считают реструктуризацию компании и дефолт — это разочаровало инвесторов и привело к новой волне распродаж»,— говорит господин Бит-Аврагим. По мнению Олега Петропавловского из БКС, падение котировок «Мечела» вызвано тем, что у его миноритариев, использовавших для покупок кредитное плечо, срабатывают margin call, а увеличивать обеспечение они не готовы, поскольку не верят в перспективы восстановления стоимости компании.

В самом «Мечеле» считают, что снижение стоимости акций компании «носит исключительно спекулятивный характер и не имеет под собой фундаментальных оснований». Однако сам «Мечел» поддерживать котировки не намерен (о такой возможности топ-менеджмент компании говорил год назад, установив лимит трат на выкуп акций в $100 млн). «В условиях дефицита денежных средств компания считает нецелесообразным поддерживать котировки путем выкупа бумаг с рынка и будет направлять все усилия на стабилизацию финансового положения самого бизнеса»,— говорят сейчас в «Мечеле». В кредитах самой компании нет механизма margin call, говорили ранее в «Мечеле» и подтверждали в банках-кредиторах. Но он есть в кредитах Игоря Зюзина, обеспеченных акциями «Мечела»,— в залоге по ним находится 41,6% принадлежащих бизнесмену бумаг (кредиторы не раскрываются). Придется ли господину Зюзину увеличивать обеспечение по кредитам, в «Мечеле» не говорят, но по расчетам Олега Петропавловского, margin call наступит лишь если обыкновенные акции компании будут стоить дешевле 20 руб. за бумагу.

Анатолий Джумайло, Любовь Царева — Ъ

0
0
Поделиться:

Новости партнеров